Finance and Economics Discussion Series: Solving an Empirical Puzzle in the Capital Asset Pricing Model
Dlhodobou hádankou modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM) bola neschopnosť empirických prác potvrdiť jeho platnosť.
Tento článok predstavuje nový prístup k odhadu CAPM, ktorý zohľadňuje rozdiely medzi pozorovateľnými a očakávanými výnosmi rizikových aktív a trhového portfólia všetkých obchodovaných aktív, ako aj inherentné nelinearity a vplyvy vylúčených premenných. Pomocou tohto prístupu poskytujeme dôkazy o tom, že vzťah medzi pozorovateľnými výnosmi akciových a trhových portfólií je nelineárny.