Zúčtovanie hodnôt

Recenzie čitateľov

Kniha je všeobecne dobre prijímaná a chválená za praktické poznatky o hodnotovom investovaní a využívaní účtovných informácií na oceňovanie. Mnohí recenzenti oceňujú jej jasný štýl písania a spôsob, akým zjednodušuje zložité investičné koncepcie. Niektorí kritici ju však považujú za príliš teoretickú alebo nedostatočne podrobnú pre bežných investorov, pričom majú obavy o jej akademický tón a použiteľnosť.

⬤ Pútavý štýl písania spríjemňuje učenie.
⬤ Poskytuje praktické poznatky o hodnotovom investovaní.
⬤ Vynikajúci rámec pre používanie účtovníctva pri oceňovaní.
⬤ Premyslené porovnania medzi investičnými filozofiami.
⬤ Užitočné na pochopenie finančných výkazov a historických prípadových štúdií.

⬤ Niektoré časti sú príliš teoretické, čím sú menej prístupné pre bežných investorov.
⬤ Chýba hĺbka v niektorých oblastiach, napríklad vo výkazoch peňažných tokov.
⬤ Považuje sa za príliš akademickú pre priemerných drobných investorov.
⬤ Niektorí čitatelia si želali viac podrobností a praktických aplikácií.

(na základe 40 čitateľských recenzií)

Pôvodný názov:

Accounting for Value

Obsah knihy:

Účtovníctvo pre hodnotu učí investorov a analytikov, ako zaobchádzať s účtovníctvom pri hodnotení kapitálových investícií. Novátorský prístup knihy ukazuje, že oceňovanie a účtovníctvo sú do značnej miery totožné: oceňovanie je vlastne otázkou účtovania hodnoty.

Odhliadnuc od mnohých nástrojov moderných financií - nákladov na kapitál, CAPM a analýzy diskontovaných peňažných tokov - sa Stephen Penman vracia k zásadám zdravého rozumu, ktorými sa už dlho riadi fundamentálne investovanie: cena je to, čo zaplatíte, ale hodnota je to, čo dostanete; riziko pri investovaní je riziko, že zaplatíte príliš veľa; zakotvite skôr na tom, čo viete, než na špekuláciách; a vyvarujte sa príliš vysokých platieb za špekulatívny rast. Penman tieto myšlienky spája s kvantifikáciou, ktorú poskytuje účtovníctvo, a vytvára tak praktické nástroje pre inteligentného investora.

Účtovanie hodnoty poskytuje ochranu pred zaplatením príliš vysokej ceny za akciu a informuje investora o pravdepodobnom výnose z nákupu rastu. Je pozoruhodné, že táto analýza odstraňuje potrebu výpočtu "nákladov na kapitál", ktorý často znemožňuje použitie moderných metód oceňovania. Účtovanie hodnoty prehodnocuje "hodnotové" a "rastové" investovanie a vysvetľuje také kuriozity, ako napríklad prečo pomer zisku k cene a účtovnej hodnoty k cene predpovedá výnosy z akcií. Na konci knihy Penman presvedčí inteligentného investora, aby myslel ako inteligentný účtovník, ktorý je lepšie vybavený na zvládanie bublín a krachov našej doby. Pre účtovné regulačné orgány Penman tiež predpisuje vzorec na inteligentnú reformu účtovníctva, pričom sa zaoberá takými kontroverznými otázkami, ako je účtovanie v reálnej hodnote.