Hodnotenie:
Kniha poskytuje podrobný prieskum trhových koncepcií a stochastických modelov, ktorý je prínosom pre serióznych účastníkov trhu a študentov. Hoci ponúka praktické aplikácie a poznatky, niektorí čitatelia považujú písanie za nedostatočne spracované a poznatky za nepraktické na predpovedanie trhových krachov.
Výhody:⬤ Hĺbkové pokrytie základných pojmov a pokročilých stochastických modelov
⬤ cenné poznatky pre serióznych účastníkov trhu
⬤ praktické aplikácie, ktoré môžu zlepšiť obchodné stratégie
⬤ dôkladné akademické podloženie.
⬤ Zle napísaná a chýba jej pútavé rozprávanie
⬤ niektorí čitatelia majú pocit, že neposkytuje akčné signály pred trhovými krachmi
⬤ niektorí ju vnímajú ako stratu času a peňazí.
(na základe 7 čitateľských recenzií)
Stock Market Crashes: Predictable and Unpredictable and What to Do about Them
Táto kniha predstavuje štúdie veľkých a malých krachov na burze, ku ktorým došlo v dôsledku prasknutia bublín alebo z iných dôvodov. Pod pojmom bublina rozumieme, že ceny rastú len preto, že rastú, a že ceny prevyšujú fundamentálne hodnoty. Bublina môže byť veľký nárast cien, po ktorom nasleduje prudký pád. Zameriavame sa na určenie, či bublina skutočne existuje, na modely na predpovedanie poklesu akciového trhu na trhoch podobných bublinám a na stratégie odchodu z týchto trhov podobných bublinám. Uvádzame historické veľké bubliny rôznych trhov za stovky rokov.
Uvádzame štyri modely, ktoré boli úspešné pri predpovedaní veľkých poklesov akciového trhu o desať percent plus, ktoré sa v priemere pohybujú okolo mínus dvadsaťpäť percent. Model rozdielu výnosov z dlhopisov a akcií bol založený na krachu v USA v roku 1987, keď futures na index S&P 500 klesli o 29 % za jeden deň. Model je založený na výnosoch zo zisku vo vzťahu k úrokovým sadzbám. Keď sa úrokové sadzby stanú príliš vysokými v porovnaní so ziskami, takmer vždy do štyroch až dvanástich mesiacov dôjde k poklesu. Prvotný test mimo vzorky sa uskutočnil na japonskom akciovom trhu v rokoch 1948 - 1988. Tam všetkých dvanásť signálov nebezpečenstva prinieslo správne signály poklesu. Bolo tu však osem ďalších poklesov o desať percent plus, ktoré nastali z iných dôvodov. Potom model označil v roku 1990 obrovský japonský pokles o -56 %. Uvádzame rôzne neskoršie aplikácie modelu na poklesy amerických akcií, napríklad v rokoch 2000 a 2007, a na čínsky akciový trh. Model porovnávame aj s predpoveďami vysokých poklesov cien a výnosov za šesťdesiatročné obdobie v USA. Ukazujeme, že počas dvadsaťročných období, ktoré majú vysoké výnosy, všetky začínajú nízkymi pomermi cien a výnosov a končia vysokými pomermi. Modely vysokých cenových ziskov majú predpovednú hodnotu a modely BSEYD predpovedajú ešte lepšie. Ďalšími modelmi predpovedajúcimi veľký pokles sú ceny kúpnych opcií prevyšujúce ceny predajných opcií, hodnota akciového trhu Warrena Buffetta k hodnote ekonomiky upravená pomocou myšlienok BSEYD a hodnota akcií Sotheby's.
Investori očakávajú väčší pokles, než k akému skutočne dochádza. Predkladáme výskum pozitívnych účinkov zasadnutí FOMC a dominancie malých spoločností s demokratickými prezidentmi. Marty Zweig bol za svojho života legendou Wall Street. Rozoberáme jeho metódy predvídateľnosti akciových trhov pomocou momentov a akcií FEDu. Tie mu pomohli stať sa popredným analytikom a ukazujeme, že jeho myšlienky stále poskytujú užitočné predpovede v rokoch 2016-2017. Skúmame malé poklesy v rozsahu päť až pätnásť percent, ktoré sa buď neočakávajú, alebo sa očakávajú, ale nie je jasné kedy. Pre ne uvádzame metódy na riešenie týchto situácií.
Posledné štyri voľby z januára a februára 2016, Brexit, Trump a francúzske voľby sú analyzované pomocou jednoduchých grafov volatility a indexu 500. Ďalšou veľmi dôležitou otázkou je, či je možné opustiť trhy pripomínajúce bubliny za priaznivé ceny. Používame model s pravidlom zastavenia, ktorý poskytuje veľmi dobré výsledky výstupu. Úspešne ho aplikujeme na akcie počítačovej spoločnosti Apple v roku 2012, Nasdaq 100 v roku 2000, ceny japonských akcií a členstva na golfových ihriskách, americký akciový trh v rokoch 1929 a 1987 a ďalšie trhy. Ukazujeme tiež, ako predikčné modely začleniť do stochastických investičných modelov.
