Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment
Úspešné znižovanie inflácie a následne aj priemernej úrovne nominálnych úrokových sadzieb v priebehu rokov zvýšilo pravdepodobnosť, že nominálna úroková sadzba sa môže stať obmedzenou nulovou dolnou hranicou.
Keď sa tak stane, centrálna banka už nemôže stimulovať agregátny dopyt ďalším znižovaním úrokových sadzieb a musí sa spoliehať na - neštandardné - politické alternatívy. Na posúdenie potenciálnej účinnosti takýchto politík analyzujeme správanie cien vybraných aktív v krátkom období okolo vyhlásení centrálnych bánk alebo iných typov finančných alebo ekonomických správ a odhadujeme -nearbitrárne- modely časovej štruktúry pre Spojené štáty a Japonsko.
Existujú určité dôkazy, že komunikácia centrálnej banky môže pomôcť formovať očakávania verejnosti o budúcich politických opatreniach a že nákupy aktív vo veľkom objeme centrálnou bankou by mohli ovplyvniť cenu alebo výnos cieľového aktíva.
