Požičiavanie cenných papierov a repo obchody: Nástroje a stratégie pre nadmerný výnos

Pôvodný názov:

Securities Lending and Repos: Instruments and Strategies for Excess Return

Obsah knihy:

Cieľom tejto knihy je predstaviť rôzne prejavy a bežné transakcie s pôžičkami cenných papierov a repo obchodmi. Požičiavanie cenných papierov ako spôsob predaja nakrátko je vhodné nielen na zabezpečenie pozícií na hotovostnom trhu, ale je aj nevyhnutným predpokladom na oceňovanie opcií na termínovanom trhu.

Ich ocenenie podľa teórie cien opcií nie je teoreticky možné bez požičiavania cenných papierov. Ak sa zároveň na trhu neobchoduje s derivátmi ako s náhradou, oceňovanie portfólia pozícií na hotovostnom a termínovanom trhu je v praxi ťažko realizovateľné. To je pre ročnú účtovnú závierku bánk, poisťovní a iných inštitúcií na zhromažďovanie kapitálu neprijateľné.

Pomocou pôžičiek cenných papierov a repo obchodov možno pri vybraných stratégiách dosiahnuť výnosy, ktoré sú vyššie ako bezriziková úroková miera pre príslušné splatnosti. Účastníci trhu využívajú diferenciálnu arbitráž a kompenzačnú arbitráž s rôznymi úrokovými sadzbami a prirážkami na trhu na dosiahnutie nadmerných výnosov.

Nejde o čistý predaj nakrátko. Úrokové miery a prémie na trhu by sa teoreticky mali prostredníctvom týchto transakcií usilovať o dosiahnutie rovnováhy.

Účastníci trhu tak podporujú efektívnosť trhu a z výsledných zmien prémií a úrokových mier majú prospech všetci účastníci trhu. Táto kniha je určená odborníkom v oblasti financií, ktorí pracujú na kapitálových trhoch a chcú si rozšíriť svoje vedomosti o tejto téme.