Pasca synergie

Recenzie čitateľov

Kniha Marka L. Sirowera kriticky skúma akvizície spoločností, poukazuje na časté znehodnocovanie akvizičných spoločností a ponúka dôslednú analýzu fúzií a akvizícií. Obsahuje matematické poznatky a štatistické dôkazy na podporu svojich tvrdení, čo z nej robí cenný zdroj informácií pre tých, ktorí sa týchto procesov zúčastňujú.

Kniha je nabitá poznatkami vrátane podrobných príloh s finančnými výpočtami. Dr. Sirower účinne spochybňuje bežné predpoklady o synergiách pri akvizíciách a poskytuje rámce, ako je vzorec požadovaného zlepšenia výkonnosti (RPI). Je chválená za svoju vedeckú hĺbku a zahrnutie empirických dôkazov týkajúcich sa aukčného procesu pri akvizíciách.

Kritický postoj knihy k synergickým efektom nemusí vyhovovať odborníkom v oblasti fúzií a akvizícií, ktorí ju môžu považovať za príliš náročnú alebo pesimistickú. Okrem toho niektorí recenzenti poznamenali, že predložený vzorec pravdepodobnosti nie je bezchybný.

(na základe 4 čitateľských recenzií)

Pôvodný názov:

The Synergy Trap

Obsah knihy:

Vzhľadom na to, že akvizičná činnosť sa pohybuje v biliónoch dolárov, akvizičná alternatíva je naďalej obľúbenou stratégiou rastu spoločností tejto generácie manažérov. Bohužiaľ, vytváranie hodnoty pre akcionárov zostáva najnepolapiteľnejším výsledkom týchto podnikových stratégií. Prečo po desaťročiach výskumu a miliardách dolárov vyplatených na poradenských poplatkoch tieto významné rozhodnutia naďalej ničia hodnotu?

Mark L. Sirower na základe svojho prelomového výskumu, ktorý bol prvýkrát citovaný v časopise Business Week, vysvetľuje, ako spoločnosti často platia príliš veľa - a predvídateľne nikdy nerealizujú sľuby o zvýšení výkonnosti a konkurencieschopnosti - v snahe získať iné spoločnosti. Vyzbrojený rozsiahlymi dôkazmi Sirower rozbíja populárnu predstavu, že akvizičná prémia predstavuje potenciálnu hodnotu. Poskytuje prvú formálnu a funkčnú definíciu synergie - konkrétneho zvýšenia výkonnosti nad rámec toho, čo sa už očakáva od spoločností, ktoré dosiahnu samostatne. Sirowerova osviežujúca analýza základov, ktoré stoja za akvizičnou výkonnosťou, ostro pretína existujúci folklór okolo neúspešných akvizícií, ako napríklad nedostatok "strategickej vhodnosti" alebo problémy s firemnou kultúrou, a poskytuje manažérom nástroje, ktoré im pomôžu vyhnúť sa predvídateľným stratám pri akvizičných rozhodnutiach.

Na niekoľkých podrobných príkladoch nedávnych významných akvizícií a prostredníctvom majstrovskej integrácie a rozšírenia techník z oblasti financií a obchodnej stratégie Sirower odhaľuje:

⬤ Jedinečný obchodný hazard, ktorý akvizície predstavujú.

⬤ Manažérske výzvy, ktoré sú už zakotvené v súčasných cenách akcií.

⬤ Konkurenčné podmienky, ktoré musia byť splnené, a organizačné základy, ktoré musia byť zavedené pre akúkoľvek možnosť synergie.

⬤ Presné požadované zlepšenia výkonnosti (RPI) implicitne zakotvené v akvizičných prémiách a dôvody, prečo tieto RPI zvyčajne prevyšujú reálne zvýšenie výkonnosti.

⬤ Zvodnosť a nebezpečenstvo sofistikovaných modelov oceňovania, ktoré poradcovia tak často používajú.

Pasca synergie je prvým odhalením svojho druhu, ktoré dokazuje, že tendencia manažérov podľahnúť filozofii "zvyšovania ceny" pri akvizíciách často vedie ku katastrofálnym koncom pre ich akcionárov. Sirower ukazuje, že spoločnosti musia starostlivo plánovať - a počítať s obrovskými neistotami - predtým, ako sa rozhodnú vstúpiť do hry o akvizície. Sirowerova práca je doteraz najkomplexnejšou a najprísnejšou, ale zároveň najpraktickejšou analýzou faktorov akvizičnej výkonnosti. Táto definitívna kniha sa stane povinným čítaním pre manažérov, riaditeľov spoločností, konzultantov, investorov, bankárov a akademikov, ktorí sa zaoberajú fúziami a akvizíciami.