Panelové metódy pre financie: A Guide to Panel Data Econometrics for Financial Applications

Recenzie čitateľov

Momentálne nie sú žiadne recenzie čitateľov. Hodnotenie je založené na 5 hlasoch.

Pôvodný názov:

Panel Methods for Finance: A Guide to Panel Data Econometrics for Financial Applications

Obsah knihy:

Finančné údaje sa zvyčajne vyznačujú časovým a prierezovým rozmerom. Môžeme napríklad pozorovať finančné informácie o skupine firiem za niekoľko rokov alebo môžeme pozorovať výnosy všetkých akcií obchodovaných na newyorskej burze za obdobie 120 mesiacov. Ekonometrické modelovanie v oblasti financií si preto vyžaduje venovať primeranú pozornosť týmto dvom - alebo niekedy aj viac ako dvom - dimenziám údajov. Presne na to sú vyvinuté techniky panelových údajov. Táto kniha poskytuje prehľad bežne používaných panelových metód pre finančné aplikácie.

Použitie panelových údajov má mnoho výhod, pokiaľ ide o flexibilitu ekonometrického modelovania a možnosť kontroly nepozorovanej heterogenity. Zahŕňa tiež množstvo ekonometrických otázok, ktoré si vyžadujú osobitnú pozornosť. Patrí sem prierezová závislosť, robustné a zoskupené štandardné chyby, heterogenita parametrov, fixné efekty, dynamické modely s krátkou časovou dimenziou, inštrumentálne premenné, rozdiely v rozdieloch a iné prístupy na odvodzovanie príčinných súvislostí.

Po úvodnej kapitole, v ktorej sa skúma klasický lineárny regresný model s osobitným dôrazom na jeho použitie v kontexte panelových údajov vrátane niekoľkých štandardných odhadov (združený OLS, Fama-MacBeth, náhodné efekty, prvé rozdiely, fixné efekty), kniha pokračuje podrobnejším spracovaním prístupov s fixnými efektmi. Zatiaľ čo odhady s prvou diferenciou a fixnými efektmi sú atraktívne, pretože odstraňujú časovo premenlivú nepozorovanú heterogenitu (napr. kvalitu manažérov, firemnú kultúru), konzistentnosť takýchto odhadov vyžaduje prísnu exogenitu vysvetľujúcich premenných (pre konečný počet časových období). To sa v praxi často porušuje, napríklad niektorá vysvetľujúca premenná vysvetľujúca výkonnosť firmy môže byť čiastočne determinovaná historickou výkonnosťou firmy. Zjavný prípad, keď je tento predpoklad porušený, nastáva vtedy, keď model obsahuje oneskorenú závislú premennú. Samostatná kapitola bude venovaná dynamickým modelom, ktorým sa v literatúre venuje osobitná pozornosť, a to aj v súvislosti s finančnými aplikáciami, ako je dynamika voľby kapitálovej štruktúry. Odhad sa väčšinou opiera o inštrumentálne premenné alebo GMM techniky. Identifikácia a odhad takýchto modelov sú často krehké a vlastnosti malých vzoriek môžu byť sklamaním.

Kniha pokračuje kapitolou o modeloch s obmedzenými závislými premennými vrátane modelov binárnych odpovedí. Prierezová závislosť, ktorá je pravdepodobne prítomná, komplikuje odhad a autor rozoberá združený odhad, prístupy s náhodnými efektmi a fixnými efektmi vrátane možnosti zahrnúť oneskorené závislé premenné. V tejto kapitole sa tiež rozoberajú problémy úbytku a skreslenia výberu vzorky, ako aj nevyvážené panely vo všeobecnosti.

Identifikácia kauzálnych účinkov v empirickej práci založenej na neexperimentálnych údajoch je často náročná a kauzálnym záverom sa v poslednom čase venuje značná pozornosť v literatúre. V mnohých prístupoch zohráva dôležitú úlohu dostupnosť panelových údajov. Počnúc jednoduchými prístupmi rozdielov v rozdieloch sa v osobitnej kapitole rozoberajú odhady inštrumentálnych premenných, párovanie a propensity scores, regresná diskontinuita a súvisiace prístupy.