Oceňovanie už vydaných podmienených konvertibilných dlhopisov (CoCo-Bonds)

Pôvodný názov:

The Pricing of already issued Contingent Convertible Bonds (CoCo-Bonds)

Obsah knihy:

Seminárna práca z roku 2011 z predmetu Podniková ekonomika - bankovníctvo, burzy, poisťovníctvo, účtovníctvo, známka: 1,2, Univerzita Innsbruck (Bankovníctvo a financie), predmet: Jazyk: anglický, jazyk: Risk Management, ročník: Manažment rizík, učebný predmet, 2: V roku 2007 sa začala jedna z najväčších finančných kríz v histórii sveta. Viedla k bankrotu obrovských finančných inštitúcií, po ktorom nasledovala záchrana bánk prostredníctvom národných vlád a pokles na svetových akciových trhoch.

Finančná kríza tiež ukázala, že kapitalizácia mnohých finančných ústavov nebola primeraná a viaceré zložky vlastného imania bánk nemohli plniť svoju plánovanú funkciu. Na záchranu globálneho finančného systému pred kolapsom dostali mnohé banky od vlády veľké množstvo peňazí. Aby sa predišlo ďalšej budúcej kríze a obrovským záchranným opatreniam zo strany národných vlád, niektorí finanční experti a poprední ekonómovia navrhli nový finančný nástroj s názvom Podmienené konvertibilné dlhopisy (Contingent Convertibles Bonds - CoCo-Bonds).

Považujú ich za možnosť, ako zlepšiť majetkovú základňu bánk v čase krízy.

CoCo-Bonds sú špeciálnou formou dlhopisov, ktoré sa po vopred definovanom výskyte automaticky konvertujú na vlastný kapitál. Tieto nové finančné nástroje už vydali tri veľké banky: Lloyds Banking Group (2009), Rabobank (2010) a Credit Suisse (2011).

Cieľom tohto príspevku je analyzovať štruktúru a oceňovanie týchto už vydaných CoCo- dlhopisov. V prvej časti bude vysvetlená funkčnosť CoCo-Bonds. Bude tiež obsahovať zhrnutie špecifikácie už vydaných CoCo-Bonds.

Tretia časť, ktorá je hlavnou časťou, je zameraná na spôsoby oceňovania týchto nových finančných nástrojov. Budú sa posudzovať dva rôzne prístupy. Po prvé prístup založený na úverových derivátoch a po druhé prístup založený na akciových derivátoch.

V závere článku sa oba prístupy uplatnia na už vydané CoCo-Bonds spoločností Lloyds a Credit Suisse.