Kapitálové rozpočtovanie a meranie výkonnosti oddelení

Pôvodný názov:

Capital Budgeting and Divisional Performance Measurement

Obsah knihy:

Kapitálové rozpočtovanie a meranie výkonnosti divízií syntetizuje najnovšie práce o využívaní mechanizmov kapitálového rozpočtovania na koordináciu decentralizovaných investičných rozhodnutí vo firmách s viacerými divíziami so zameraním na dvojstupňové investičné problémy.

Manažéri divízií majú často súkromné informácie o ziskovosti investícií, ktoré sa vyvíjajú v čase, a divízne investície môžu v jednotlivých fázach investície vytvárať pozitívne alebo negatívne externality pre ostatné divízie. Autori ukazujú, že za týchto okolností môžu formálne mechanizmy kapitálového rozpočtovania, ktoré rozdeľujú investičné náklady medzi divízie prostredníctvom sadzieb kapitálových poplatkov, odpisových plánov a pravidiel rozdelenia nákladov medzi divíziami, priniesť opatrenia na meranie výkonnosti divízií, ktoré poskytujú správne dvojstupňové investičné stimuly.

V našej analýze sa objavuje niekoľko opakujúcich sa tém. Po prvé, pozitívne a negatívne externé vplyvy, ktoré vyplývajú z investičných rozhodnutí divízií, môžu spôsobiť, že optimálne sadzby kapitálových poplatkov sa budú výrazne odchyľovať od nákladov kapitálu firmy. Po druhé, optimálne pravidlá rozdelenia nákladov medzi divíziami v prípade spoločných investícií možno za niekedy neintuitívnych okolností aproximovať jednoduchými pravidlami často pozorovanými v praxi, ako je napríklad rovnaké rozdelenie nákladov alebo rozdelenie úmerné výkonnosti divízie.

Po tretie, agentúrne náklady môžu zmeniť investičné rozhodnutia divízií nad rámec štandardného nedostatočného racionálneho investovania, ktoré je výsledkom dvojstupňových investičných problémov, a môžu mať úplne odlišný vplyv na náklady prvého a druhého stupňa. A napokon, analýza veľmi všeobecne ukazuje, že kľúčové zložky dvojstupňového optimálneho rozpočtového mechanizmu vrátane sadzieb kapitálových poplatkov a pravidiel rozdelenia nákladov medzi divíziami sa môžu v oboch investičných etapách výrazne líšiť, aj keď sa investičné rozhodnutia v každej etape javia ako podobné.