Hedging, správa a riadenie spoločností a hodnota firmy - empirické dôkazy o riadení rizík na rozvíjajúcom sa trhu

Pôvodný názov:

Hedging, Corporate Governance & Firm Value - Empirical Evidence on Risk Management from an Emerging Market

Obsah knihy:

V tejto knihe sú použité tri hlavné ekonometrické modely. Prvý model odhaduje vystavenie nefinančných spoločností komoditnému riziku na malajzijskej burze cenných papierov ako prípadovú štúdiu a jeho dôsledky pre politiku hedžingu spoločností skúmaním dvoch súborov komodít, a to ropy a palmového oleja.

Expozície voči komoditnému riziku sa odhadovali pomocou rozšíreného trhového modelu najmenších štvorcov (OLS). Na posúdenie vplyvu rizikovej expozície na politiku riadenia rizík podnikov sa použili probitové a tobitové modely. Z výsledkov vyplýva, že vystavenie sa komoditnému riziku významne ovplyvňuje politiku zaistenia malajzijských podnikov.

V druhom súbore modelov sa skúmal vplyv hedžingu na hodnotu firmy, pričom sa použilo 420 pozorovaní za jednotlivé roky (2004 až 2009). Tretí model skúma vplyv správy a riadenia spoločností na hedging pomocou probitovej a tobitovej regresie.

Táto kniha predstavuje hlavné empirické zistenia týkajúce sa vzťahu medzi riadením rizík, podnikovým riadením a hodnotou firmy a ich všeobecné dôsledky pre kapitálové trhy. Empirické a všeobecné zistenia uvedené v tejto knihe výrazne podporujú teóriu manažérskej averzie voči riziku, podľa ktorej je pravdepodobné, že firmy s vyšším podielom akcií riaditeľov sa budú viac zabezpečovať.

Zistenia tiež odhalili, že veľkosť firmy pozitívne súvisí so zabezpečením, že geograficky diverzifikované firmy sa častejšie zabezpečujú a majú vyššiu zabezpečovaciu aktivitu a že firmy s vyššou hotovosťou a nižšou výplatou dividend sa menej často zabezpečujú. Záverom pre politické dôsledky je, že zistenia zdôrazňujú potrebu väčšej transparentnosti a zverejňovania rizík súvisiacich s cenami komodít a politiky hedžingu vo finančných výkazoch podnikov na rozvíjajúcom sa trhu.