Experimentálna štúdia teórie oceňovania aktív

Pôvodný názov:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory

Obsah knihy:

Experimentálne štúdium teórie oceňovania aktív je prvým prehľadom experimentov v oblasti oceňovania aktív, ktorý je vzácny a zároveň nový. Experimentovanie má dvojaký cieľ.

Po prvé, cieľom experimentovania je zhodnotiť vedecké poznatky, ktoré stoja za teóriou oceňovania aktív. Po druhé, cieľom experimentovania je dospieť k hlbšiemu pochopeniu teórie oceňovania aktív. Experimentálna štúdia teórie oceňovania aktív pripravuje pôdu tým, že najprv skúma súbor vzoriek údajov, ktorý sa veľmi podobá typickému súboru údajov, ktorý finančníci zbierajú v teréne, lenže v skutočnosti bol vytvorený v laboratóriu.

Monografia potom prechádza k diskusii o averzii voči riziku, keďže teória oceňovania aktív stavia na averzii voči riziku. Otázka znie - existuje v laboratóriu dostatočná averzia k riziku vzhľadom na typickú úroveň kompenzácií? Teória oceňovania aktív tiež stavia na konkurenčnej rovnováhe, ale konkurenčná rovnováha je abstraktný pojem; ako sa k nej môžeme dostať v laboratóriu? Autor vychádza z prelomovej práce Vernona Smitha a Charlesa Plotta, ktorí dokázali, že určité obchodné inštitúcie skutočne umožňujú vytvoriť konkurenčnú rovnováhu.

Autor potom predstavuje hlavné zistenia - najprv v súvislosti s jednoduchými statickými modelmi oceňovania aktív, potom prechádza k teórii dynamického oceňovania a k dôsledkom nejednoznačnej averzie. V teórii oceňovania aktív sa len zriedka diskutuje o tom, ako trhy dosahujú rovnováhu, ale experimenty vrhajú nové svetlo na správanie cien počas rovnováhy, ako aj na dynamiku alokácie mimo rovnováhy.

V monografii sa skúma aj agregácia informácií a trhy úverových a poistných zmlúv, kde nepriaznivý výber môže vylúčiť rovnováhu, a aj keď nie, výsledné alokácie môžu byť Paretovo suboptimálne.